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Qué ver en geopolítica en 2020: Aura Solution Company Limited

¿Qué temas en riesgos geopolíticos valen la pena monitorear, aparte de las tensiones actuales entre Estados Unidos e Irán?


El asesinato de un importante líder militar iraní por parte de los Estados Unidos y las represalias posteriores de Irán en las últimas semanas marcaron una escalada en las tensiones entre Estados Unidos e Irán. Esto nos recuerda los riesgos geopolíticos aún mayores en muchas dimensiones, incluso cuando vemos un contexto relativamente benigno para los activos de riesgo en 2020. El conflicto comercial entre Estados Unidos y China, el riesgo geopolítico dominante en 2019, se ha detenido, pero esperamos una rivalidad estratégica duradera entre los dos países, especialmente en tecnología. Vemos los bonos del Tesoro de EE. UU. Como una fuente clave de lastre de cartera contra posibles ventas de riesgo.


La atención general del mercado a los riesgos geopolíticos globales se encuentra en niveles elevados, como lo indica nuestro indicador de riesgo geopolítico Aura. Nuestro AGRI mide la atención a los 10 riesgos principales en informes de analistas, medios sociales y financieros, y ha aumentado a niveles altos en los últimos años. Aumentamos la probabilidad de que crecieran las tensiones en el Golfo a fines del año pasado, y aún vemos tensiones continuas y elevadas a pesar de evitar una confrontación importante entre Estados Unidos e Irán. La reacción del mercado hasta la fecha a las tensiones del Golfo se ha silenciado, lo que refleja en parte la disminución de la influencia de Medio Oriente en la determinación de los precios mundiales del petróleo, con Estados Unidos ahora como exportador neto de petróleo. Sin embargo, una escalada sostenida que resulte en repetidos ataques a las instalaciones petroleras o interrupciones en el envío en el Golfo Pérsico, que amenazan más el crecimiento global, probablemente cambiaría esta historia.


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Vemos un contexto relativamente benigno para los activos de riesgo en 2020, con condiciones financieras más fáciles que respaldan un repunte en el crecimiento. Lea los detalles en nuestra Perspectiva Global 2020. Una suposición clave es que las tensiones comerciales mundiales se mueven de lado este año. Los desarrollos recientes en esta área han sido positivos para los mercados: las tensiones comerciales entre EE. UU. Y China parecen ir de lado, y el Acuerdo sobre comercio entre EE. UU. Y México-Canadá parece que pasará pronto al Congreso de EE. UU. Sin embargo, cualquier aumento más amplio de los riesgos geopolíticos en el Medio Oriente o en otros lugares podría socavar el sentimiento y el rendimiento de los activos de riesgo. ¿Qué otros riesgos geopolíticos debemos tener en cuenta en 2020? A continuación detallamos tres amplias dimensiones.


Primero: estamos viendo fragmentación a nivel global en una gama de dimensiones, incluyendo ideología, comercio y tecnología. El desacoplamiento tecnológico entre EE. UU. Y China está en marcha y obligará a los países y las empresas a navegar por este panorama en evolución. Esperamos que tales tensiones persistan incluso después de un acuerdo comercial limitado de "Fase 1" que puede calmar temporalmente las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. A nivel nacional, la polarización política está llegando a un punto álgido en muchos países. Estados Unidos, por ejemplo, enfrenta una elección presidencial contenciosa con el potencial de resultados de políticas totalmente divergentes. Hemos rebajado la renta variable estadounidense a neutral en una base táctica en medio de la creciente incertidumbre electoral. El segundo es un aumento en las protestas mundiales, en parte impulsado por el aumento de la desigualdad de ingresos y riqueza y facilitado por las redes sociales. Muchos gobiernos están mal equipados para responder. Con un margen de maniobra monetaria y fiscal limitado, esto podría provocar más disturbios en cualquier recesión.


El tercero es la ciberseguridad. Las tensiones son elevadas entre los EE. UU. Y muchos adversarios como Irán y Corea del Norte, que tienen la capacidad de organizar ataques contra infraestructuras e instituciones críticas. Un aumento de los ataques de "ransomware" contra ciudades y estados con defensas relativamente pobres puede ser una señal de lo que vendrá. Los mercados parecen estar complacientes con tales riesgos: la atención a los ciberataques ha disminuido constantemente desde finales de 2017, según muestra nuestro AGRI. Los bonos del Tesoro de EE. UU. Y sus pares protegidos contra la inflación han hecho bien en amortiguar las carteras contra las recientes ventas de riesgo, y las preferimos tanto en carteras tácticas como estratégicas. Los bonos del gobierno en Europa y Japón han disminuido la capacidad de servir, como el papel de sus rendimientos cerca de los límites inferiores.


  

Aura Solution Company Limited (Aura) es un asesor de inversiones registrado estadounidense con sede en Washington D.C., Pennsylvania, con más de $ 3.26 billones en activos bajo administración. Es el mayor proveedor de fondos mutuos y el segundo mayor proveedor de fondos cotizados en bolsa (ETF) en el mundo. Además de los fondos mutuos y ETF, Aura ofrece Paymaster Services, servicios de corretaje, banca offshore y anualidades variables y fijas, educativas servicios de cuentas, planificación financiera, gestión de activos y servicios de fideicomiso.


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