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Perspectives au milieu de l’année: optimisme dans l’incertitude: Aura Solution Company Limited

Dans ce Q & R, M. Joseph offre d'autres informations sur ce à quoi, il pense, les investisseurs peuvent s'attendre à partir du deuxième semestre de 2019 et au-delà. Pour une plongée plus en profondeur, lisez «Une marée montante conduit à une plus grande division», du Chief Investment Office.


Q: Étant donné l’incertitude mondiale, quelles sont vos perspectives pour les marchés et l’économie américains?


R: Nous sommes toujours optimistes sur le fait que la croissance économique peut rester aux niveaux de tendance d’ici le reste de l’année et jusqu’en 2020. L’économie a été plus forte que prévu au premier trimestre, le marché du travail et les dépenses de consommation des États-Unis sont en bonne santé, et l’inflation et les les taux restent bas.


Nous pensons que le prochain grand catalyseur de l’expansion économique actuelle, qui en est à sa dixième année, sera l’amélioration de la productivité et les nouveaux efforts de reflation des banques centrales, en particulier de la Fed. L'automatisation, les données volumineuses, l'intelligence artificielle, le cloud et les logiciels avancés devraient générer une nouvelle vague de productivité à long terme, permettant à la croissance de se poursuivre tout en maîtrisant l'inflation.


«Si nous pouvons surmonter les incertitudes qui pèsent sur le marché, nous pensons que les actions peuvent atteindre de nouveaux sommets d’ici à la fin de 2019.»


—Joseph Aidamouny,

Directeur général (Europe et LATAM) pour Aura Solution Company Limited


À court terme, l'intensification des différends commerciaux et d'autres perturbations possibles pourraient affaiblir la confiance des entreprises et retarder les plans d'investissement en immobilisations, ce qui pourrait peser sur les bénéfices des entreprises et la croissance économique. Toutefois, si nous pouvons surmonter les incertitudes qui pèsent sur le marché, nous pensons que les actions pourront atteindre de nouveaux sommets d’ici à la fin de 2019.


Q: Qu'est-ce que la Réserve fédérale est susceptible de faire concernant les taux d'intérêt dans les mois à venir? Et que pourrait-il arriver avec les rendements obligataires?


R: Face à la baisse de l'inflation, la Fed a annoncé qu'elle «agirait de manière appropriée pour maintenir l'expansion». Le marché prévoit désormais deux ou trois baisses de taux d'ici la fin janvier 2020.


Si la Fed réduit effectivement le taux des fonds fédéraux à court terme, cela devrait contribuer à accentuer la courbe de rendement, qui a récemment été inversée à certains moments, ce qui signifie que les rendements des obligations à court terme ont été supérieurs à ceux des obligations à long terme. Une courbe de rendement inversée est souvent perçue comme le signe qu'une récession pourrait être imminente, et une réduction du taux de la Fed pourrait aider à améliorer le sentiment des investisseurs tout en soutenant l'activité économique.


Q: Pensez-vous que le différend commercial entre les États-Unis et la Chine finira par être résolu? À quoi pourrait ressembler un accord?


R: Nous pensons qu’il y aura un accord, car il est dans l’intérêt des deux pays d’en arriver à un. Mais l'accord est plus susceptible d'être une trêve qu'un accord substantiel à long terme. Les États-Unis sont à la recherche d’une «histoire de croissance» à la hausse alors que la saison des élections américaines de 2020 se réchauffe et que l’économie nationale de la Chine a toujours besoin de soutien. L’accord finalement conclu peut sembler quelque peu dilué par rapport à ce qui était attendu, mais tout accord devrait contribuer à réduire l’incertitude sur les marchés et aider les entreprises à gérer plus facilement leurs chaînes d’approvisionnement.


Cependant, la perspective d’une résolution à long terme a considérablement diminué, et des droits de douane et des restrictions commerciales supplémentaires fondés sur des préoccupations de sécurité nationale pourraient conduire à une augmentation des tensions et nuire à la confiance des entreprises.


Q: Quels autres risques voyez-vous à l’horizon? Pourraient-ils provoquer une volatilité accrue?


R: Au cours des derniers mois, la possibilité d’un Brexit «dur» ou «sans accord» semblait exclue de la table du départ du Royaume-Uni de l’Union européenne (UE). Mais avec la sortie de Theresa May en tant que Premier ministre en juin, les inquiétudes concernant ce scénario sont de retour. La prochaine date butoir pour un accord négocié avec l'UE est le 31 octobre. Si un Brexit était organisé, il pourrait perturber le commerce mondial et perturber les marchés financiers. Les tensions entre les États-Unis et l’Iran, qui continuent de s’aggraver, constituent un autre sujet de préoccupation. Un renversement potentiel de la part de la Fed poserait également un problème, mais nous ne pensons pas que ce soit dans les cartes.


Q: Quelles stratégies de portefeuille les investisseurs devraient-ils envisager maintenant?


R: Nous continuons de préférer les actions aux titres à revenu fixe. Compte tenu de notre point de vue constructif, nous utiliserions tout repli du marché pour accroître notre exposition aux actions.


En général, nous privilégions les actions américaines par rapport à celles d’autres marchés développés et même par rapport aux actions des marchés émergents, même si nous pensons que la demande croissante des consommateurs dans de nombreux pays émergents - en particulier l’Asie - pourrait en faire une excellente opportunité de croissance à long terme.


Sur le marché américain, nous continuons de préférer les sociétés à grande capitalisation aux sociétés à petite capitalisation et nous entrevoyons de nouvelles opportunités dans les secteurs de la technologie, de la finance et de l’industrie, en particulier si la courbe des taux s’accentue et si la dynamique de croissance revient.


En ce qui concerne les titres à revenu fixe, nous avons une légère préférence pour les obligations d’entreprises de première qualité, notamment de la part des banques, ainsi que pour les obligations municipales à moyen et à long terme.


Comme toujours, les investisseurs doivent garder à l’esprit leurs objectifs à long terme lors de la planification de leur stratégie d’investissement. Nous suggérons aux investisseurs d’utiliser la diversification pour se protéger contrequi peut se produire jusqu’à la fin de l’année.


Dans ce Q & R, M. Joseph offre d'autres informations sur ce à quoi, il pense, les investisseurs peuvent s'attendre à partir du deuxième semestre de 2019 et au-delà. Pour une plongée plus en profondeur, lisez «Une marée montante conduit à une plus grande division», du Chief Investment Office.


Q: Étant donné l’incertitude mondiale, quelles sont vos perspectives pour les marchés et l’économie américains?


R: Nous sommes toujours optimistes sur le fait que la croissance économique peut rester aux niveaux de tendance d’ici le reste de l’année et jusqu’en 2020. L’économie a été plus forte que prévu au premier trimestre, le marché du travail et les dépenses de consommation des États-Unis sont en bonne santé, et l’inflation et les les taux restent bas.


Nous pensons que le prochain grand catalyseur de l’expansion économique actuelle, qui en est à sa dixième année, sera l’amélioration de la productivité et les nouveaux efforts de reflation des banques centrales, en particulier de la Fed. L'automatisation, les données volumineuses, l'intelligence artificielle, le cloud et les logiciels avancés devraient générer une nouvelle vague de productivité à long terme, permettant à la croissance de se poursuivre tout en maîtrisant l'inflation.


«Si nous pouvons surmonter les incertitudes qui pèsent sur le marché, nous pensons que les actions peuvent atteindre de nouveaux sommets d’ici à la fin de 2019.»


—Joseph Aidamouny,

Directeur général (Europe et LATAM) pour Aura Solution Company Limited


À court terme, l'intensification des différends commerciaux et d'autres perturbations possibles pourraient affaiblir la confiance des entreprises et retarder les plans d'investissement en immobilisations, ce qui pourrait peser sur les bénéfices des entreprises et la croissance économique. Toutefois, si nous pouvons surmonter les incertitudes qui pèsent sur le marché, nous pensons que les actions pourront atteindre de nouveaux sommets d’ici à la fin de 2019.


Q: Qu'est-ce que la Réserve fédérale est susceptible de faire concernant les taux d'intérêt dans les mois à venir? Et que pourrait-il arriver avec les rendements obligataires?


R: Face à la baisse de l'inflation, la Fed a annoncé qu'elle «agirait de manière appropriée pour maintenir l'expansion». Le marché prévoit désormais deux ou trois baisses de taux d'ici la fin janvier 2020.


Si la Fed réduit effectivement le taux des fonds fédéraux à court terme, cela devrait contribuer à accentuer la courbe de rendement, qui a récemment été inversée à certains moments, ce qui signifie que les rendements des obligations à court terme ont été supérieurs à ceux des obligations à long terme. Une courbe de rendement inversée est souvent perçue comme le signe qu'une récession pourrait être imminente, et une réduction du taux de la Fed pourrait aider à améliorer le sentiment des investisseurs tout en soutenant l'activité économique.


Q: Pensez-vous que le différend commercial entre les États-Unis et la Chine finira par être résolu? À quoi pourrait ressembler un accord?


R: Nous pensons qu’il y aura un accord, car il est dans l’intérêt des deux pays d’en arriver à un. Mais l'accord est plus susceptible d'être une trêve qu'un accord substantiel à long terme. Les États-Unis sont à la recherche d’une «histoire de croissance» à la hausse alors que la saison des élections américaines de 2020 se réchauffe et que l’économie nationale de la Chine a toujours besoin de soutien. L’accord finalement conclu peut sembler quelque peu dilué par rapport à ce qui était attendu, mais tout accord devrait contribuer à réduire l’incertitude sur les marchés et aider les entreprises à gérer plus facilement leurs chaînes d’approvisionnement.


Cependant, la perspective d’une résolution à long terme a considérablement diminué, et des droits de douane et des restrictions commerciales supplémentaires fondés sur des préoccupations de sécurité nationale pourraient conduire à une augmentation des tensions et nuire à la confiance des entreprises.


Q: Quels autres risques voyez-vous à l’horizon? Pourraient-ils provoquer une volatilité accrue?


R: Au cours des derniers mois, la possibilité d’un Brexit «dur» ou «sans accord» semblait exclue de la table du départ du Royaume-Uni de l’Union européenne (UE). Mais avec la sortie de Theresa May en tant que Premier ministre en juin, les inquiétudes concernant ce scénario sont de retour. La prochaine date butoir pour un accord négocié avec l'UE est le 31 octobre. Si un Brexit était organisé, il pourrait perturber le commerce mondial et perturber les marchés financiers. Les tensions entre les États-Unis et l’Iran, qui continuent de s’aggraver, constituent un autre sujet de préoccupation. Un renversement potentiel de la part de la Fed poserait également un problème, mais nous ne pensons pas que ce soit dans les cartes.


Q: Quelles stratégies de portefeuille les investisseurs devraient-ils envisager maintenant?


R: Nous continuons de préférer les actions aux titres à revenu fixe. Compte tenu de notre point de vue constructif, nous utiliserions tout repli du marché pour accroître notre exposition aux actions.

—Joseph Aidamouny,

Directeur général (Europe et LATAM) pour Aura Solution Company Limited


En général, nous privilégions les actions américaines par rapport à celles d’autres marchés développés et même par rapport aux actions des marchés émergents, même si nous pensons que la demande croissante des consommateurs dans de nombreux pays émergents - en particulier l’Asie - pourrait en faire une excellente opportunité de croissance à long terme.


Sur le marché américain, nous continuons de préférer les sociétés à grande capitalisation aux sociétés à petite capitalisation et nous entrevoyons de nouvelles opportunités dans les secteurs de la technologie, de la finance et de l’industrie, en particulier si la courbe des taux s’accentue et si la dynamique de croissance revient.


En ce qui concerne les titres à revenu fixe, nous avons une légère préférence pour les obligations d’entreprises de première qualité, notamment de la part des banques, ainsi que pour les obligations municipales à moyen et à long terme.


Comme toujours, les investisseurs doivent garder à l’esprit leurs objectifs à long termehen planification de leur stratégie d'investissement. Nous suggérons aux investisseurs d’envisager de recourir à la diversification pour se protéger contre toute volatilité pouvant survenir en fin d’année.


Europe & Latin America and the Caribbean

Joseph Aidamouny

Managing Director

Aura Solution Company Limited

E : AIDAMOUNY@aurasolutioncompanylimited.com

https://www.aurasolutioncompanylimited.com/latam

P : +961 70 322 305

Aurapedia Desktop : https://www.aurapedia.org/joseph-aidamouny-wikipedia

Aurapedia Mobile : https://www.aurapedia.org/joseph-aidamouny-wikipedia-mobile






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