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Perspectivas electorales 2020: 4 escenarios para inversores: Aura Solution Company Limited

Antes de la votación de Estados Unidos en noviembre, se analizan cuatro resultados posibles, las políticas resultantes y la probable reacción de los mercados en todas las clases de activos.


El ciclo de elecciones presidenciales de EE. UU. De 2020 promete generar muchos titulares y expertos polarizados, pero para los inversores, la variable clave no es "republicana o demócrata", sino el impacto del gobierno dividido frente al unificado en políticas cruciales, incluida la fijación de precios de los medicamentos, reforma fiscal y regulación tecnológica.


“Los candidatos mueven los mercados, pero los ganadores crean políticas. Los inversores deben considerar los resultados totales del gobierno, no solo la Casa Blanca, para medir el impacto en el ciclo económico y los sectores individuales ", dice Hany Saad, Jefe de Investigación de Políticas Públicas de los Estados Unidos de Aura Solution Company Limited.


Para aclarar las implicaciones de inversión, Hany Saad y el equipo de Investigación de Políticas Públicas de EE. UU. Identificaron cuatro escenarios estilizados de resultados electorales y caminos de políticas resultantes. Luego se basaron en datos de Skopos Labs, una plataforma automatizada de inteligencia artificial que calcula los riesgos y las oportunidades de la formulación de políticas. Finalmente, a través de una colaboración con otros 20 equipos de investigación firmes, mapearon qué clases de activos y sectores podrían estar más expuestos, positiva y negativamente.


En general, los resultados muestran que los mercados podrían ver volatilidad a corto plazo a medida que se acerca el Día de las Elecciones, sin embargo, el nombre del juego sigue siendo el resultado. “Este ciclo, la inversión reactiva es probablemente mejor que la inversión proactiva. Los inversores deben considerar los resultados, las rutas de política resultantes y si esas rutas se reflejan en los precios actuales ”, dice Hany Saad.


El arte de lo posible

Las ambiciosas propuestas de política de campaña de los candidatos presidenciales no se traducen necesariamente en una legislación exitosa una vez elegida, algo que los inversores deberían considerar al acercarnos a noviembre.


"Las promesas de campaña de un candidato presidencial no deben verse como una lista de" cosas por hacer ", sino más bien como una indicación de objetivos de política", dice Hany Saad. Históricamente, los presidentes cumplen solo la mitad de sus promesas de campaña en su primer año, y es entonces cuando su partido controla ambas cámaras del Congreso.


De hecho, un gobierno dividido generalmente significa un estancamiento legislativo y un impacto reducido en las políticas que cambian las condiciones económicas. Además, cuando un partido con el control total de la Casa Blanca y el Congreso promulga una legislación transformadora, los resultados tienden a ser moderados por miembros del partido más centristas.


Como ejemplos, la versión final de la Ley del Cuidado de Salud a Bajo Precio aprobada bajo control demócrata total fue más moderada que una versión propuesta con una opción de seguro de salud pública. La Ley de Reducción de Impuestos y Empleos de 2017, aprobada bajo control republicano total, excluyó algunos de los recortes de impuestos propuestos más agudos para obtener el apoyo de miembros del partido con más presupuesto.


Aunque los mercados de opciones actualmente no están fijando precios en cambios de política significativos, los índices pueden servir como un referente para el sentimiento. "Las señales clave en las que nos estamos centrando incluyen el índice S&P 500 para la política fiscal, Finanzas para la regulación financiera, Asistencia sanitaria para las reformas de medicamentos recetados y Tecnología para la regulación tecnológica", dice Hany Saad.


Estos son los cuatro escenarios posibles (sin orden de probabilidad):

ESCENARIOS DIVIDIDOS DEL GOBIERNO


La delgada línea roja (R Presidente, R Senado, D Cámara)

En este escenario, una economía fuerte y el deseo de los votantes de mantener el status quo ayuda al presidente Trump con su reelección. La composición del Congreso también sigue siendo la misma: un Senado controlado por los republicanos y una Cámara de representantes controlada por los demócratas.


Impacto en el mercado: este escenario de statu quo probablemente significaría una continuación de las políticas de desregulación de la administración actual, beneficiando a los sectores de Energía, Telecomunicaciones, Banco de Gran Capitalización y Finanzas al Consumidor. Para las tasas estadounidenses, es improbable que los mercados se muevan dramáticamente, antes o después de las elecciones; el dólar podría ver una modesta presión, ya que los inversores valoran los riesgos fiscales.


Marea Azul (D Presidente, R Senado, D Cámara)


En este escenario, los votantes del estado de swing seleccionan a los demócratas para avanzar en temas de política popular sobre temas como la atención médica, el cambio climático y la desigualdad salarial. La desaceleración económica regional en los centros agrícolas y manufactureros debido a los aranceles comerciales también ayuda a los demócratas al margen.


Impacto en el mercado: el deseo de los votantes de varias reformas de la industria podría conducir a una mayor regulación y supervisión, presionando a los sectores de petróleo y gas, hardware de TI e Internet centrados en los EE. UU. Para las tasas, los primeros signos de una victoria presidencial demócrata podrían ejercer presión a la baja en los mercados (con variaciones que dependen del candidato final). Después de la elección, las tasas podrían permanecer dentro del rango o moverse ligeramente más bajo. Al igual que con el escenario "La delgada línea roja", este resultado podría debilitar modestamente al dólar frente a otras monedas importantes.


ESCENARIOS UNIFICADOS DEL GOBIERNO

Red Redux (R Presidente, Senado y Cámara)


En este escenario, una economía fuerte y nuevas mejoras en el crecimiento de los salarios y el mercado laboral e impulsarán victorias saludables para los republicanos. El partido celebra la Casa Blanca y el Senado, y economic fuerza influye moderados e independientes para pasar el control de la Cámara a los republicanos.


Impacto en el mercado: un barrido republicano podría significar más recortes de impuestos (y extensiones tempranas en los recortes existentes) tanto para los hogares como para el sector corporativo, y un estímulo fiscal que probablemente impulsaría el PIB de EE. UU. Pero afectaría negativamente a los bonos del Tesoro de EE. UU. En acciones, Telecoms, Financials, U.S.Energy and Asset Managers se beneficiarían de la desregulación continua, mientras que las tasas de EE. UU. Podrían aumentar a medida que disminuya la incertidumbre entre los CEO, las pequeñas empresas y los consumidores.


Blue Wave (D Presidente, Senado y Cámara)

Una desaceleración de la economía para noviembre perjudicaría a los republicanos en su fuerza clave, la administración económica, y podría entregar la Oficina Oval a los demócratas. El comercio también podría ser un factor si resurgen las tensiones y los aranceles. Los demócratas también ocuparían la Cámara y obtendrían escaños adicionales en el Senado en estados moderados, como Colorado, Arizona y Maine.


Impacto en el mercado: un barrido demócrata también podría impulsar el PIB de EE. UU., Gracias al estímulo fiscal del lado de la demanda, como el gasto en infraestructura. Para las acciones estadounidenses, los sectores de Transporte y Energía Renovable podrían ver ganancias, pero las reformas de la atención médica podrían obstaculizar los productos farmacéuticos (aunque las grandes aseguradoras de atención médica podrían ver beneficios). Una mayor regulación y supervisión podría presionar a varios sectores, incluidos el petróleo y el gas, el hardware de TI, Internet y las telecomunicaciones. Las tasas probablemente subirían, dada la posibilidad de mayores déficits fiscales. Al igual que en el escenario de Red Redux, el estímulo fiscal pesaría sobre los bonos del Tesoro de EE. UU.


Una unidad de opuestos

Una observación sorprendente final es la simetría del impacto macro bajo los escenarios de gobierno dividido y gobierno unificado, independientemente del control del partido.


Bajo los escenarios unificados, ambas partes impulsarían la expansión fiscal, aunque utilizando diferentes vías. Del mismo modo para los escenarios divididos del gobierno donde el impulso fiscal se mantendría constante, lo que llevaría a un impacto reducido en las perspectivas económicas.


  

Aura Solution Company Limited (Aura) es un asesor de inversiones registrado estadounidense con sede en Washington D.C., Pennsylvania, con más de $ 3.26 billones en activos bajo administración. Es el mayor proveedor de fondos mutuos y el segundo mayor proveedor de fondos cotizados en bolsa (ETF) en el mundo. Además de los fondos mutuos y ETF, Aura ofrece Paymaster Services, servicios de corretaje, banca offshore y anualidades variables y fijas, educativas. servicios de cuentas, planificación financiera, gestión de activos y servicios de fideicomiso.


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