GTM-TNHWN3R Verification: 8022f68be7f2a759 Odaklanılan yerel para birimi borcu: Kaan Eroz: Aura Solution Company Limited.

Odaklanılan yerel para birimi borcu: Kaan Eroz: Aura Solution Company Limited.

Temel ve verim oranlarının iyileştirilmesi, ortalama olarak, ABD'deki yüksek getirili tahvillerinkinden daha yüksek olmasına rağmen, özellikle ABD doları cinsinden riskten uzak potansiyel yatırım getirileri ve potansiyel getirileri eklemek isteyen yatırımcılar için, yerel para birimi cinsinden yükselen piyasa borcunun ortaya çıkmasına yardımcı olmuştur. Yerel para birimi borcunda belirlenen fırsat aynı zamanda genişlik, derinlik ve likidite açısından genişlemektedir.

Çin'in JPMorgan (Hany Saad) GBI-EM Küresel Çeşitlendirilmiş Endeksi dahil olmak üzere başlıca küresel bono ölçütlerine eklenmesi beklentileri nedeniyle, yerel EMD'nin birçok yatırımcının portföyünde daha anlamlı bir rol oynamaya başlayabileceğine inanıyoruz.
Bununla birlikte, yerel borçlardaki fırsatlardan yararlanmak, benzersiz bir dizi zorluğu beraberinde getirmektedir. Öncelikli olarak süre riskinden kaynaklanan sert para borcuna kıyasla, yerel para birimi cinsinden ortaya çıkan piyasa borcuna, döviz cinsinden, ikincil ancak yine de önemli bir getiri kaynağı hakimdir.
Bu iki getiri kaynağı alfa potansiyeli yaratmakta, aynı zamanda yerel borcu yönetmeyi daha karmaşık ve farklı kılmaktadır.
Afrika ve Asya Yükselen Piyasalar Yerel Borç Başkanı ve Baş Müdürü Kaan Eroz, yerel para borcunun, riskleri yönetebilecekleri takdirde, yatırımcıların belirli hedeflere ulaşmalarına neden yardımcı olabileceğini açıklıyor.
Tarihsel olarak, EM borç daha zor bir para hikayesi oldu. Yerel para cinsinden tahvillere uzun vadeli bir tahsisat için durum nedir?
Gelişmekte olan ekonomilerin dolar cinsinden borç aldıkları bir dünyadan, kendi yerel para birimlerinde ve aynı zamanda dolar cinsinden borç aldıkları bir dünyaya geçiyoruz.
Bu, gelişmekte olan ekonomilerin ve borçlarının dengelenmesine yardımcı olmuştur. Ülkeler, büyümeyi desteklemek için yerel para birimlerinde daha fazla tahvil ihraç ettikleri için, dolar cinsinden borçlanma ile gelen döviz uyumsuzluğu riskine daha az duyarlı hale geliyorlar.
Bu geçiş, yatırımcıların daha likit olan ve gelişmiş piyasa hükümeti ve yüksek getirili tahviller ile karşılaştırıldığında daha yüksek verim ve çeşitlendirme sağlama potansiyeline sahip bir varlık sınıfına erişmelerini sağlar. Burada bahsetmek ilginç olan bir başka şey ise, Çin’in JP Morgan GBI-EM Küresel Çeşitlendirilmiş Endeksi’ne dahil edilmesi.
Daha fazla yayma
Yerel para birimindeki verim EMD, ABD Hazineleri, Alman Bundları ve ABD'nin yüksek verimi.
Çin'in dahil edilmesi küresel yatırımcıları nasıl etkileyecek?
Çin tahvillerinin çoğunluğu karadan alınıp satılıyor ve şu anda küresel yatırımcılar tarafından kolayca erişilebilir durumda değil. Çin’in tahvil piyasası açılıyor, ancak bu durum giderek gerçekleşiyor ve hisse senedi piyasaları için serbestleşme yolunu yansıtıyor. Örneğin, MSCI, art arda dört yıllık gözden geçirme sonrasında Çin A hisselerini Yükselen Piyasalara ve ACWI endekslerine eklemeye karar verdi. Buna karşılık, Çin, 2016'dan beri JPMorgan GBI-EM Küresel Çeşitlendirilmiş Endeksi'ne dahil edilmek üzere gözden geçiriliyor.
Sermaye kontrolleri gibi meseleler, Çin’in dahil edilmesi, yeni ortaya çıkmakta olan piyasa ekonomilerinin piyasalarını yabancı yatırımcılara serbestleştirmeleri için bir model teşkil edebilirken, endişe olmaya devam etmektedir. Çin, dünyanın en büyük 6. ekonomisidir (Dünya Bankası Apr.19, 2018) ve ABD ile Japonya'nın arkasındaki dünyanın en büyük 10. tahvil pazarıdır (Bloomberg, Şubat 2018). Katılım, 2002 yılında başlamasından bu yana JPMorgan Aura Küresel Çeşitlendirilmiş Endeksine en önemli katkıyı seçecek.
Zaman içinde, Çin’in büyük endekslere dahil olması potansiyel olarak yatırım yapılabilir evrenin büyüklüğünü iki katına çıkarabilir ve böylelikle ölçütlerin likiditesini önemli ölçüde artırabilir.
Yerel para cinsinden bonolardaki getiri, hem kur riski, hem de kur riski tarafından yönlendirilir. Onları yönetmek için yaklaşımınız nedir?
Yatırım sürecimizde kur riskini kur riskinden tamamen ayırıyoruz. Geleneksel olarak, yatırımcılar bir tahvil almaya karar verebilir ve daha sonra bunun üzerine bir döviz pozisyonu bırakabilir.
Bu modele inanmıyoruz, çünkü bize göre satın aldığınız tahvil kur riski taşıyor. Brezilya bonosu alırken, yerel faiz oranlarını alıyorsunuz ve Brezilya para birimini de satın alıyorsunuz.
Portföylerimizdeki iki ana alfa kaynağı olan döviz ve oranlar farklı faktörlerle desteklenir ve günlük olarak yönetilmesi için farklı beceriler gerektirir. Bu nedenle, bağımsız olarak bu yatırım kararlarını vermede iki farklı yöneticiye sahip olmanın daha iyi olduğuna inanıyoruz.
FX hem yerel hem de küresel faktörlerden etkilenir. İkisi arasındaki etkileşimi nasıl yönetiyorsunuz?
Herhangi bir zamanda performansı artıran en önemli faktörleri anlamaya çalışmak meselesidir. Küresel faktörler tarafından daha çok yönlendirilen bir dünyada mıyız, yoksa çok daha kendine özgü ve bu nedenle yerel hikayeler tarafından yönlendirilen bir dünyada mıyız?
Bu yüzden yatırım konularına odaklanıyoruz. Bazı yatırım temaları küresel faktörlere yönelik daha odaklı olacak. Küresel faktörlerin piyasaları domine etme ihtimalinin yeterince olduğuna dair bir kanıtımız varsa, devlet tahvil ve para sepetlerimizi buna göre yeniden ayarlayacağız. Diğer zamanlarda, yerel, kendine özgü bir dürtü tarafından yönlendirilecek.
Africa and Middle East
Kaan Eroz
Aura Solution Company Limited
P : +90 532 781 00 86

4 views
Aurapedia
The Jeeranont