GTM-TNHWN3R Verification: 8022f68be7f2a759

Inflaatioon Sidottujen joukkovelkakirjalainojen tapaus: Kaan Eroz: Aura Solution Company Limited

Kaan Eroz selittää, miksi suhtaudumme inflaatioon sidottuihin joukkovelkakirjoihin sekä taktisessa että strategisessa salkussa.


MEA ja Eurooppa

Kaan Eroz

Toimitusjohtaja

Aura Solution Company Limited

E: kaan@aurasolutioncompanylimited.com

P: +90 532 781 00 86

Aurapedia-työpöytä: https: //www.aurapedia.org/kaan-eroz-wikipedia

Aurapedia Mobile: https: //www.aurapedia.org/kaan-eroz-mobile-view



Katsomme, että inflaatioriskit ovat aliarvioituja vuodelle 2020 - ja sen jälkeen. Perustapauksemme on USA: n inflaatio tänä vuonna maltillisesti korkeampi, ylöspäin yllättävien riskien riski. Kuljettajiin sisältyy palkkojen nousu ja energian hintojen epävakaudet lyhyellä aikavälillä sekä deglobalisaatio ajan myötä. Pidämme taktisista perusteista Treasury Inflaatio-suojattuja arvopapereita (TIPS), koska niiden arvot näyttävät houkuttelevilta suhteessa inflaatioennusteemme. Strategisella pohjalta TIPS voi toimia myös salkunkestokyvyn lähteenä sekä inflaatiota että kasvun häiriöitä vastaan.


Valtion joukkovelkakirjalainoilla on tärkeä rooli useiden omaisuuserien salkun vaimentamisessa osakepääoman lunastusta vastaan. Analyysimme osoitti, että sekä nimelliset Yhdysvaltain valtiovarainministeriöt että niiden inflaatioon sidotut vertaisarvioitsijat ovat tuottaneet positiivista tuottoa, kun kasvu shokit aiheuttivat osakekauppoja - tosin nimellisjoukkovelkakirjojen voittaessa TIPS: ää. Miksi? Sekä odotettavissa olevan inflaation että reaalikorkojen lasku auttavat nostamaan joukkovelkakirjalainan tuottoa, kun taas TIPS hyötyy vain reaalikoron laskusta tällaisessa skenaariossa. TIPS: n suhteellisen rajallinen maksuvalmius voi myös mykistää markkinoiden vaikeuksien markkinoiden aikana. Mutta TIPS-arvot ovat ylittäneet inflaatiolakit. Katso yllä oleva taulukko. TIPS: n "kaksinkertainen kestävyys" -ominaisuus - niiden kyky vaimentaa haitallisia kasvu- ja inflaatio-yllätyksiä vastaan ​​- siksi näemme tapauksen korvata tietyt valtion obligaatioiden nimellisriskit TIPS: llä strategisissa kohdistuksissa.


Keskeisten keskuspankkien heikko käännös vuonna 2019 ja taloudellisten olosuhteiden lieventäminen ovat olleet tärkeässä asemassa globaalin kasvun asettamisessa vaatimattomaan piristymiseen tänä vuonna - perustarpeemme vuodelle 2020. Inflaation kiihtyminen jo lisää kapasiteetin käyttöasteen ja voimakkaampi palkkojen kasvu. Inflaatio-yllättäjien potentiaalinen nousu Yhdysvalloissa on johtanut meihin suosimaan TIPS-taktiikkaa 6–12 kuukauden ajan. Aura-inflaatio-GPS-järjestelmämme osoittaa, että kuluttajahintainflaatio (ilman elintarvikkeita ja energiaa) nousee noin 2,4 prosenttiin kuuden kuukauden aikana, mikä on hieman yli konsensusodotusten ja marraskuun 2,3 prosentin lukeman. Markkinaperusteiset inflaatio-odotukset ovat kuitenkin edelleen masentuneet.


Kymmenen vuoden TIPS-hinnoittelu merkitsee odotettavissa olevan keskimäärin vain 1,8 prosentin vuotuisen inflaatioasteen seuraavan vuosikymmenen aikana - Federal Reserven inflaatiotavoitteen jatkuva alittaminen. Samaan aikaan Yhdysvaltain työmarkkinoilla on alhaisin työttömyysaste lähes puolessa vuosisadassa ja palkkojen lisäykset ovat lähellä voimakkainta vuosikymmenessä. Uskomme, että Fed sallii todennäköisesti väliaikaisen inflaation ylityksen ja näkee sen korkean koron nostavan korkoja. Tämä kaikki osoittaa inflaatioriskien nousevan ylöspäin - ja TIPS: n houkutteleva lähtökohta, kun markkinahinnat ovat laskeneet.


Ajan myötä näemme myös riskin hallinnon muutoksesta, joka nostaa inflaatiopaineita vetäen samalla kasvua. Yksi potentiaalinen laukaiseva tekijä on rakenteellisista suuntauksista, kuten deglobalisaatiosta johtuvat tarjontasokit. Geopoliittiset ja kaupalliset kitkat voivat häiritä maailmanlaajuisia toimitusketjuja. Tämä vähentäisi tuottavuutta ja vahvistaisi potentiaalisen kasvun hidastumista samalla kun lisäisi tuotantopanoksia. Kun tällaiset tarjontasokit hallitsevat, osake- ja joukkovelkakirjojen hinnat ovat usein siirtyneet samaan suuntaan, Yhdysvaltain suhdannesyklin analyysi osoittaa vuodesta 1965 lähtien. Tämä olisi suuri muutos ympäristöstä 1990-luvun lopulta lähtien, jolloin osake- ja joukkovelkakirjalainojen negatiivinen korrelaatio teki obligaatioista tehokkaita portfolion hajauttajia. Uskomme, että vinkit voisivat tarjota jonkin verran salkun joustavuutta sellaisessa tilanteessa. Aikaisemmin kuvattu markkinahinta dynamiikka antaa meidän mielestämme hyvän ajan aloittaa strategisen TIPS-aseman rakentamisen, vaikka oletammekin, että kauppajännitteet siirtyvät todennäköisesti sivusuunnassa vuonna 2020.


Alarivi

Pidämme TIPS-taktiikasta, mutta välttäisimme inflaatioon sidottuja joukkovelkakirjalainoja euroalueella tai Japanissa, koska inflaatio-odotukset vaikuttavat edelleen matalalta, mutta todelliset inflaatioasteet ovat itsepintaisesti alle keskuspankkien tavoitteet. Strategisella pohjalla yhdistelmä nimellis- ja inflaatioon sidottuja Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjoja voisi luoda kestävyyden monille epäsuotuisille olosuhteille, mukaan lukien sekä kasvu- että inflaatio sokit. Kallistamme myös Yhdysvaltain valtiovarainministeriön suhteen arvopapereiden liitäntälaitteita kohti, koska Euroopan ja Japanin valtion joukkovelkakirjalainojen tuotot näyttävät olevan melkein pienemmät, mikä heikentää niiden kykyä vaimentaa salkkuja.


    

© 2020 Aura Solution Company Limited. Kaikki oikeudet pidätetään. Aura on Aura Solution Company Limited. Tai sen tytäryhtiöiden rekisteröity tavaramerkki Yhdysvalloissa ja muualla. Kaikki muut merkinnät ovat omistajiensa omaisuutta.


For more information : https://www.aurasolutioncompanylimited.com

About us : https://www.aurasolutioncompanylimited.com/aboutus

Our Services :https://www.aurasolutioncompanylimited.com/ourservices

Latest News : https://www.aurasolutioncompanylimited.com/press

Contact us : https://www.aurasolutioncompanylimited.com/contact-us

Career with us : https://www.aurasolutioncompanylimited.com/career


Aurapedia

Desktop : https://www.aurapedia.org/aura-solution-wikipedia

Mobile : https://www.aurapedia.org/aura-mobile-aurapedia-wikipedia


Follow us on

Twitter : https://twitter.com/aurasolutionltd

Facebook : https://www.facebook.com/aurasolutionltd/

Instagram: https://www.instagram.com/aurasolutionltd/






6 views
Aura Solution Logo
  • Aura Facebook
  • Aura twitter
  • Aura Youtube
  • Aura instagram
Aura Solution
Aura Solution
Aura Solution
Aura Solution