GTM-TNHWN3R Verification: 8022f68be7f2a759

Büyüme neden değerli kalıyor: Joseph Aidamouny: Aura Solution Company Limited

Joseph Aidamouny, büyüme stoklarının hala değerden daha iyi performans gösterme nedenlerini açıklıyor.


İnsanlar her zaman kıt olanı ödüllendiriyorlar. Giderek dengesiz bir ticaret anlaşmazlığı, olumsuz faiz oranlarının düşük olması ve ekonomik büyümenin yumuşaması nedeniyle, yatırımcılar riskten korunma riskleri, verim ve kazanç artışına haklı bir şekilde prim veriyorlar. İkinci dinamik, nispeten yüksek bir prime rağmen, büyüme stoklarının neden değer atmaya devam ettiğini açıklamaya yardımcı oluyor. Ekonomik büyümenin hızlı bir şekilde toparlanma ihtimalinin düşük olduğu durumlarda, bu eğilimin devam etmesi muhtemeldir.


En son haziran başında büyüme ve değer hakkında yazdım. Geçtiğimiz üç ay boyunca, ABD büyüme performansı devam etti; bu değer% 7'ye karşılık% 3'den daha azdı.


Haziran ayında tartışıldığı gibi, büyüme yavaşlayan bir büyüme ortamından faydalanmaya devam ediyor. Örneğin, Haziran ayında, sadece yoğunlaşan bir eğilim olan yassılaştırma verimi eğrisinin etkilerini vurguladım. O zamandan beri diğer göstergeler sadece ekonomik yavaşlama izlenimini güçlendirdi. Son zamanlarda, ABD’nin ana üretim göstergesi çok yılların en düşük seviyelerine geriledi, bu da imalat sektörünün zaten bir daralma içinde olduğunu gösteriyor.


Göreceli değer yükselmiş, delice değil

Büyüme performansının devam etmesinin karşıt argümanı: zengin bir değerleme primi. Bu adil bir nokta olsa da, tam hikaye değil. Aşağıdakileri göz önünde bulundur:


1. Değer / büyüme farklılıkları tarihsel aralıkları içinde iyidir.

Günümüzün değer üstünde büyüme primi artmasına rağmen, teknoloji balonu gibi aşırı bir olayın göstergesi değildir (bkz. Grafik 1). Ağustos sonu itibariyle, Russell 1000 Büyüme Endeksi, değerinin% 70'inin üzerinde işlem görüyordu. Mevcut prim, kriz sonrası standartlara göre yüksek olsa da, 20 yıl önceki aynı posta kodunda bile değil. 2000 yılında zirvede, Russell 1000 Büyüme Endeksi üzerindeki K / K, K / K değerinin% 350'si idi.


2. Yavaşlayan büyüme, daha yüksek bir primi haklı kılar.

Bugünün primi ekonomik manzara göz önüne alındığında ne beklediğinizle ilgili. Birkaç ay önce vurguladığım gibi, ekonomik beklentiler azaldıkça büyümenin primi genişliyor. Bu ilişki, katların oranının kabaca% 50'sini açıklayan ABD Hazine eğrisi tarafından iyi bir şekilde ele alınmaktadır. İnversiyon yakınındaki 10-2 Hazine Eğrisi ile, yani 2 yıllık verim 10 yıllık verime eşit, bugünün prim hakkı doğru görünüyor.


3. Laik eğilimler büyüme endüstrilerini desteklemektedir.

Küresel ekonomiye giderek artan sayıda laik eğilim hakim: düşük fakat istikrarlı bir büyüme ve enflasyon, “cap-light” iş modelinin yükselişi, tüketimden mallardan ve hizmetlerden uzakta seküler bir değişim ve seçili teknoloji için benzeri görülmemiş ölçek ekonomileri platformlar. Tüm bu trendler büyüme stoklarını desteklemektedir.


Alt çizgi

Sonuç olarak, bu değer bir daha asla daha iyi performans göstermeyecektir. 2016 yılının sonlarında yaşadığımız gibi hızlı bir döngüsel canlanma, değer için güçlü bir döneme yol açabilir. Bununla birlikte, arka rüzgarlar büyümeyi desteklemeye devam ediyor, bu nedenle yatırımcılar bunun için prim ödemeyi beklemeliler.


Europe & Latin America and the Caribbean

Joseph Aidamouny

Managing Director

Aura Solution Company Limited

E : AIDAMOUNY@aurasolutioncompanylimited.com

https://www.aurasolutioncompanylimited.com/latam

P : +961 70 322 305

Aurapedia Desktop : https://www.aurapedia.org/joseph-aidamouny-wikipedia

Aurapedia Mobile : https://www.aurapedia.org/joseph-aidamouny-wikipedia-mobile




2 views
Aura Solution Logo
  • Aura Facebook
  • Aura twitter
  • Aura Youtube
  • Aura instagram
Aura Solution
Aura Solution
Aura Solution
Aura Solution