GTM-TNHWN3R Verification: 8022f68be7f2a759

هالة إدارة الأصول أوروبا: رسالة شهرية - سبتمبر 2019: شركة شركة هالة الحل المحدودة

جوزيف عيداموني ، المدير الإداري لاتام وأوروبا ، رئيس البحوث الاقتصادية ، إدارة الأصول ، لبنان


البيئة الاقتصادية

في مواجهة المخاطر السياسية الكبيرة والتوترات التجارية المتزايدة ، قررت البنوك المركزية (إعادة) تطبيق تدابير تخفيف القيود النقدية ، والتي طمأنت المستثمرين في الأسهم على أمل إيقاف تباطؤ النمو العالمي. ومع ذلك ، فإن الارتفاع المستمر للدولار الأمريكي ، وانهيار المعدلات السيادية العالمية والانعكاس الملحوظ لمنحنى العائد الأمريكي ، كلها أمور تشير إلى شكوك حول فعالية التيسير النقدي المتوقع ، حيث تضغط البنوك المركزية بقوة أكبر على السلسلة. في الواقع ، تستمر المراجعات الهبوطية للنمو العالمي - بما في ذلك الولايات المتحدة الآن على الرغم من أن بعض المشاركين في السوق توقعوا الانفصال عن دورة الأعمال العالمية - على خلفية رئيس أمريكي أصبحت تصرفاته الاقتصادية والجغرافية الإستراتيجية غير متوقعة بشكل متزايد.


في الوقت الحالي ، يناضل المسؤولون الصينيون والأمريكيون للاتفاق على الجدول الزمني للاجتماع المزمع ، ويبدو أنه لم يتم إحراز أي تقدم حقيقي في القضايا الحساسة المتعلقة بنقل التكنولوجيا والإعانات المقدمة للكيانات الصينية المملوكة للدولة. برفض الرضوخ ، أصبحت الصين أقل مرونة على الرغم من تأثرها بالتباطؤ الاقتصادي. تخطط السلطات لتوفير المزيد من الدعم للاقتصاد ، بما في ذلك الاستثمار في مشاريع البنية التحتية والتنمية الإقليمية. ومع ذلك ، على مدار أكثر من عام الآن ، حاولت الصين تثبيت النشاط الاقتصادي ، بل وتعزيزه ، لكنها فشلت في تحقيق نتائج مقنعة. من المسلم به أنه لا يزال هناك مجال للمناورة ، لكن المستثمرين قد يشعرون بخيبة أمل من فعالية ومدى التدابير الداعمة حيث يواجه الاقتصاد مديونية عالية ، وتنظيم مصرفي الظل ، وقيود تلوث لا ينبغي الاستهانة بها.


وفي الوقت نفسه ، استأنف اليوان انخفاضه أمام الدولار وسجل أسوأ شهر له منذ إصلاح العملة في الصين في عام 1994. ومع ذلك ، فإن الانخفاض لا يخلو من المخاطر لأنه يمكن أن يعاقب الطلب المحلي وينعش مخاطر تدفق رأس المال ، في حين أن احتياطيات النقد الأجنبي أقل من ذي قبل على أساس نسبي. على نطاق أوسع ، سوف يؤثر أيضًا على العملات الناشئة الأخرى ، مما يعرض الاستقرار المالي للخطر. بالإضافة إلى ذلك ، اندلعت حرب تجارية أخرى في المنطقة ، وهذه المرة بين اليابان وكوريا الجنوبية. شهدت الدولتان تكثيفًا لنزاعاتهما التجارية لتعويض الكوريين الجنوبيين الذين أجبروا على العمل في مصانعهم خلال الاحتلال الياباني. بينما لا يزال من الصعب تقييم التأثير المباشر للتدابير الحمائية ، فإن هناك أضرارًا جانبية في الدولتين اللتين تعانيان بالفعل من الحرب التجارية الصينية الأمريكية والتباطؤ الاقتصادي العالمي.


لسوء الحظ ، فإن منطقة اليورو ليست بمنأى عن السياق الدولي المتدهور. كان النشاط الاقتصادي في الربع الثاني من عام 2019 بطيئًا ، حيث سجل نموًا بالكاد بلغ 0.2٪ طن / طن. توقف النمو الإيطالي بينما انخفض الناتج المحلي الإجمالي الألماني بنسبة -0.1 ٪. فرنسا (0.3 ٪) يتفوق بشكل خجول وإسبانيا فقط (0.5 ٪) لا تزال قوية إلى حد ما. يتوقع الإجماع الآن تحسنًا في منطقة اليورو في S2 2019 ، مدعومًا بسوق عمل قوي ، كما يتضح من معدل البطالة بنسبة 7.5٪ في يوليو ، وهو أدنى مستوى منذ عام 2008. بالإضافة إلى ذلك ، لا تزال ثقة قطاع الأعمال في قطاع الخدمات موجهة بشكل جيد ، مترابطة من الركود في القطاع الصناعي. ما هو أكثر من ذلك ، يبدو أن الوضع السياسي الإيطالي قد هدأ. ساهم الاتفاق الذي تم التوصل إليه بين حركة 5 نجوم والحزب الديمقراطي في انخفاض المعدلات السيادية بسبب قرب هذا التحالف من قواعد بروكسل والاتحاد الأوروبي.


ومع ذلك ، لا يزال يتعين على الطرفين التوصل إلى اتفاق بشأن جدول الأعمال السياسي ، ولا تزال ميزانية عام 2020 تشكل تحديًا كبيرًا. في الواقع ، يمثل إلغاء زيادة ضريبة القيمة المضافة التي سعت إليها الحكومة الجديدة عجزًا قدره 23 مليار يورو تقابله تخفيض في الإنفاق و / أو زيادة في مصادر الدخل الأخرى. في الوقت نفسه ، انخفضت طلبات المصانع الألمانية مرة أخرى في يوليو (-2.7٪ على أساس شهري) ، مما أدى إلى تفاقم الركود الصناعي ، كما انخفضت مبيعات التجزئة أيضًا (-2.2٪ على أساس شهري). في الواقع ، في ضوء النزاعات التجارية الدولية المستمرة وتوقعات الأعمال الضعيفة ، لا سيما في مجال التصنيع ، لا يوجد أي تحسن جوهري في الزخم في الأفق المقبل. في المقابل ، لا تزال التوقعات الاقتصادية لألمانيا التي تعتمد على التصدير غير مؤكدة وحذر البنك المركزي الألماني من أن الناتج المحلي الإجمالي قد ينكمش في الربع الثالث من عام 2019 ، مما أدى إلى ركود تقني تم تعريفه على أنه ربعين متتاليين من انخفاض الإنتاج.

في هذه الأثناء ، يحافظ رئيس الوزراء البريطاني بوريس جونسون على ثباته على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والبرلمان المشهود له في الفترة من 11 سبتمبر إلى 14 أكتوبر ، مما يحد من الوقت المتاح للنواب لاتخاذ إجراءات ضد الحكومة. إن الاحتمال المتنامي لإجراء انتخابات مبكرة ليس في حد ذاته ضمانًا بتحسن في الوضع ، حيث أن استطلاعات الرأي لا تتجاهل ، في الوقت الحالي ، احتمال وجود حكومة محافظة ذات أغلبية يقودها رئيس وزراء يستمر في تكرار أن المملكة المتحدة ستترك الاتحاد الأوروبي في 31 أكتوبر ، مع أو بدون صفقة. باختصار ، يستمر الضباب الكثيف في حجب النتيجة النهائية على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، مما تسبب في انخفاض الجنيه وسقوطه.ن الأعمال وثقة المستهلك.


Europe & Latin America and the Caribbean

Joseph Aidamouny

Managing Director

Aura Solution Company Limited

E : AIDAMOUNY@aurasolutioncompanylimited.com

https://www.aurasolutioncompanylimited.com/latam

P : +961 70 322 305

Aurapedia Desktop : https://www.aurapedia.org/joseph-aidamouny-wikipedia

Aurapedia Mobile : https://www.aurapedia.org/joseph-aidamouny-wikipedia-mobile



50 views
Aura Solution Logo
  • Aura Facebook
  • Aura twitter
  • Aura Youtube
  • Aura instagram
Aura Solution
Aura Solution
Aura Solution
Aura Solution